Sự phục hồi nhanh chóng của đồng lên mức cao kỷ lục có thể không bền vững trong những tuần tới, với hành động tập trung vào việc vận chuyển nguyên liệu để trang trải các vị thế bán khống trên thị trường tương lai Comex của Mỹ thay vì nhu cầu ảm đạm ở nước tiêu dùng hàng đầu Trung Quốc.
Giá trên sàn Comex của CME Group đã đạt kỷ lục vào tuần trước, trong khi giá đồng chuẩn trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đã tăng vọt vào thứ Hai lên mức cao nhất mọi thời đại là 11.104,50 USD/tấn, tăng 28% từ đầu năm đến nay.
Các nhà phân tích cho rằng các yếu tố cơ bản dài hạn của đồng rất mạnh, với triển vọng tăng giá gắn liền với nhu cầu vững chắc trong những năm tới đối với các ứng dụng bao gồm chuyển đổi năng lượng sạch toàn cầu và sử dụng trí tuệ nhân tạo (AI) nhiều hơn.
Điều đó xảy ra trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, thúc đẩy cuộc chạy đua giữa các thợ mỏ để giành lấy các dự án chất lượng cao.
Mức tăng cao hơn hiện tại dường như đang có nền tảng không ổn định, được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ mạnh mẽ và sự vội vàng nhằm đảm bảo các vị thế bán khống lớn – có thể là đặt cược vào giá thấp hơn hoặc các nhà sản xuất phòng ngừa rủi ro sản lượng của họ – do các nhà giao dịch thực hiện.
Hai nguồn tin có hiểu biết trực tiếp nói với Reuters hôm thứ Hai rằng ít nhất 100.000 tấn đồng đang trên đường đến sàn giao dịch CME của Hoa Kỳ, đây sẽ là một cách tốt để cho phép các bên giao dịch chống lại các vị thế giảm giá và giảm bớt sức nóng của thị trường.
Robert Montefusco tại công ty môi giới Sucden Financial cho biết: “Hiện tại, đó chỉ là suy đoán thuần túy chứ không phải là nhu cầu thực sự”.
“Tất cả phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu đó có trở thành hiện thực hay không, bởi vì một khi thông số kỹ thuật được đưa ra, nó sẽ biến mất.”
Trên Comex, có tổng vị thế bán ròng là 7.525 hợp đồng hay 85.334 tấn, dữ liệu cho thấy vào thứ Sáu.
Tuy nhiên, có sự khác biệt lớn giữa vị thế mua ròng của các nhà đầu cơ ở mức 72.785 hợp đồng (825.382 tấn) và vị thế bán ròng của các nhà sản xuất là 91.502 hợp đồng (1,04 triệu tấn).
Lô hàng từ Nam Mỹ
Các nguồn tin nói với Reuters rằng các nhà giao dịch hàng hóa bao gồm Trafigura và IXM, cũng như các nhà sản xuất đồng của Trung Quốc, nằm trong số những người bị vướng vào tình trạng siết chặt ngắn hạn trên Comex.
Nhiều người trong số họ đã sắp xếp các chuyến hàng đồng đến Mỹ, từ các nhà sản xuất ở Chile và Peru, chuyển hướng các tàu đã đến Trung Quốc theo hợp đồng dài hạn và một số đồng đã rút khỏi kho LME.
Hai nguồn tin sản xuất cho biết, hơn 20.000 tấn từ Chile dự kiến sẽ đến Mỹ vào cuối tháng 5, với khối lượng lớn hơn sẽ cập bến vào tháng 6 và tháng 7.
Tuy nhiên, việc chuyển đồng từ các kho đã đăng ký LME sang Comex có thể bị hạn chế. Đồng Trung Quốc và Nga, chiếm 67% tồn kho LME, không đủ điều kiện để giao hàng trên Comex.
Dữ liệu trao đổi cho thấy có 17.250 tấn đồng được sản xuất tại Chile, Peru và Australia được Mỹ miễn thuế và nằm trong hệ thống LME vào cuối tháng 4.
Người tiêu dùng Trung Quốc, các nhà luyện kim ngần ngại
Tiêu thụ ở Trung Quốc, chiếm khoảng một nửa nhu cầu đồng toàn cầu, đang mờ nhạt do lĩnh vực bất động sản gặp khó khăn và người tiêu dùng công nghiệp đang chùn bước trước mức giá kỷ lục.
Trung Quốc hôm thứ Sáu đã công bố các bước “lịch sử” nhằm ổn định lĩnh vực bất động sản đang bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng, nhưng sẽ cần thời gian để lĩnh vực thường tiêu thụ nhiều kim loại công nghiệp này phục hồi.
Hiện tại, các tín hiệu đang ảm đạm, với giá đồng Yangshan cao hơn, phản ánh nhu cầu đồng nhập khẩu vào Trung Quốc, dao động ở mức 0 sau khi giảm xuống âm 5 USD/tấn vào tuần trước, so với mức 60 USD/tấn vào tháng 3.
Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong một ghi chú hôm thứ Hai: “Với thời gian tài chính đáng kể của đồng và các yếu tố cơ bản của Trung Quốc vẫn tiếp tục trì trệ trong thời điểm hiện tại, chúng tôi nghĩ rằng vẫn có nguy cơ các nhà đầu tư mất kiên nhẫn với câu chuyện này”.
“Theo quan điểm của chúng tôi, đây cuối cùng có thể là một sự điều chỉnh rất lành mạnh nhằm thúc đẩy nhu cầu của Trung Quốc thoát khỏi tình trạng trì trệ.”
JPMorgan cho biết thêm, nhiều nhu cầu tiềm năng của Trung Quốc đang bị trì hoãn và có thể tác động ở mức giá thấp hơn.
Các nhà đầu tư và nhà phân tích vẫn lạc quan trong trung và dài hạn do nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng và sự gián đoạn nguồn cung của các mỏ khai thác.
Theo Reuters được Edu Trade biên soạn.
