Giá bạc suy yếu khi kỳ vọng lãi suất cao quay trở lại

Theo ghi nhận của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), trái ngược với diễn biến tích cực của nhóm năng lượng, thị trường kim loại ghi nhận áp lực bán áp đảo trong tuần qua, trong đó bạc Comex là mặt hàng giảm mạnh nhất trước lo ngại về triển vọng lãi suất cao kéo dài và bất ổn địa chính trị chưa sớm hạ nhiệt.

Kết thúc tuần giao dịch, giá bạc Comex kỳ hạn tháng 7 giảm 4,1% so với cuối tuần trước, xuống còn 77,6 USD/ounce – mức thấp nhất trong hơn một tuần qua.

Đáng chú ý, dù thị trường ghi nhận hai phiên đầu tuần tăng mạnh với tổng mức tăng gần 11%, giá bạc vẫn quay đầu giảm sâu trong ba phiên còn lại, đặc biệt là hai phiên cuối tuần khiến thị trường đánh mất gần 13% giá trị. Diễn biến này phản ánh mức độ nhạy cảm rất lớn của thị trường bạc trước các thông tin liên quan tới địa chính trị và chính sách tiền tệ.

Trong nửa đầu tuần, tâm lý tích cực được hỗ trợ bởi kỳ vọng cuộc gặp Mỹ – Trung có thể mở ra cơ hội thúc đẩy đàm phán hòa bình tại Trung Đông. Tuy nhiên, về cuối tuần, thông tin một số tàu hàng bị ngăn chặn tại khu vực vùng biển Trung Đông đã khiến thị trường nhanh chóng quay trở lại trạng thái phòng thủ.

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, áp lực lạm phát tại Mỹ tiếp tục tạo sức ép lên nhóm kim loại quý. Trong tháng 4, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước – mức cao nhất kể từ tháng 5/2023. Đồng thời, các chỉ số giá sản xuất (PPI), giá xuất khẩu và giá nhập khẩu cũng đồng loạt tăng lên vùng cao nhất kể từ năm 2022, cho thấy áp lực chi phí đang lan rộng trên chuỗi cung ứng.

Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy, thị trường gần như đã loại bỏ hoàn toàn khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời bắt đầu gia tăng kỳ vọng về khả năng Fed nâng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục leo thang.

Môi trường lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên nhóm kim loại quý – các tài sản không mang lợi suất. Trong tuần qua, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên sát 4,6% – mức cao nhất kể từ tháng 5/2025, trong khi chỉ số Dollar Index tăng liên tiếp 5 phiên, tạo thêm sức ép lên giá bạc.

Tuy nhiên, xét trong dài hạn, thị trường bạc vẫn nhận được lực hỗ trợ từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cơ cấu. Trong tuần qua, quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust tiếp tục nâng lượng nắm giữ thêm 175 tấn so với cuối tuần trước, lên mức 15.223 tấn. Đồng thời, số liệu từ CFTC cho thấy, nhóm quỹ Managed Money đã nâng vị thế mua ròng bạc Comex lên 15.761 hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 12/5 – mức cao nhất kể từ đầu tháng 1.

Dù vậy, tổng vị thế mở trên toàn thị trường vẫn thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước khi căng thẳng Trung Đông leo thang, cho thấy giới đầu tư vẫn đang duy trì trạng thái thận trọng.

Tại thị trường trong nước, giá bạc miếng đầu tư 999 tính đến ngày 17/5 đã giảm về vùng 2,829 – 2,916 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), giảm khoảng 6,8% so với cuối tuần trước.