Đồng Bị Kẹt Ở Hoa Kỳ Nhưng Trung Quốc Lại Có Nhiều

LONDON, ngày 22 tháng 5 (Reuters) – Giá đồng trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) đạt mức cao danh nghĩa kỷ lục là 11.104,50 USD/tấn vào thứ Hai.

Thị trường Luân Đôn đang cố gắng bắt kịp với Tập đoàn CME ngang hàng của Hoa Kỳ (CME.O), nơi mà một đợt siết nợ ngắn hạn luẩn quẩn đã diễn ra trên hợp đồng COMEX.

Các thương nhân hiện đang tranh giành vận chuyển kim loại đến các kho CME ở Hoa Kỳ để đáp ứng các vị thế bán khống.

Sự hoảng loạn đã tiếp thêm nhiên liệu cho đợt tăng giá khiến giá đồng tăng 27% kể từ tháng 1 và củng cố câu chuyện tăng giá về thị trường bị kẹt giữa nguồn cung hạn chế và sự bùng nổ nhu cầu xanh.

Tuy nhiên, không phải ai cũng thiếu đồng. Trung Quốc, người mua lớn nhất thế giới, có rất nhiều thứ.

Điều này không mang lại nhiều sự hỗ trợ cho những người thiếu hợp đồng CME, ít nhất là trực tiếp, nhưng đó là một lời nhắc nhở hữu ích rằng thế giới vẫn chưa hết đồng.

TĂNG CƯỜNG MẠNH MẼ THEO MÙA

Tồn kho đăng ký với Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (ShFE) đứng ở mức 291.020 tấn vào cuối tuần trước, so với tồn kho của Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) là 105.900 tấn và tồn kho CME chỉ là 18.244 tấn.

Năm nay, lượng hàng tồn kho theo mùa thường tăng vọt vào dịp nghỉ Tết Nguyên đán nhưng đây là đợt tăng mạnh nhất kể từ năm 2020, một năm bị gián đoạn do đại dịch COVID-19.

Tồn kho ShFE tiêu đề đạt đỉnh 300.045 tấn vào giữa tháng 4 và vẫn duy trì ở mức cao đó, mức giảm thông thường sau kỳ nghỉ lễ cho đến nay dễ thấy là do không có tồn kho.

Có 45.000 tấn đồng ngoại quan khác được đăng ký với chi nhánh quốc tế của ShFE, Sàn giao dịch năng lượng quốc tế.

Dự trữ trên sàn giao dịch Trung Quốc tăng đã nâng tồn kho trên sàn giao dịch toàn cầu lên 491.000 tấn vào cuối tháng 3, mức cao nhất hàng tháng kể từ tháng 8 năm 2021.

CẦU CUNG CẤP, CUNG CẤP CAO

Nhu cầu giao ngay yếu, nhập khẩu mạnh và sản lượng trong nước tăng đã kết hợp lại khiến tồn kho trao đổi của Trung Quốc ở mức cao.

Người mua Trung Quốc, giống như những người ở mọi nơi khác, đã phản ứng với sự phục hồi mạnh mẽ của đồng bằng cách giảm dự trữ, đó có thể là lý do tại sao sự sụt giảm theo mùa của cổ phiếu ShFE vẫn chưa bắt đầu.

Trong khi đó, nhập khẩu kim loại tinh chế của Trung Quốc đang ở mức ổn định kể từ giữa năm ngoái. Nhập khẩu tăng tốc từ 1,65 triệu tấn trong nửa đầu năm 2023 lên 2,07 triệu tấn trong nửa cuối năm.

Tốc độ chỉ giảm nhẹ trong 4 tháng đầu năm nay với tổng lượng nhập khẩu đạt 1,25 triệu tấn, tăng 17% so với cùng kỳ năm 2023.

Nhập khẩu ròng 1,18 triệu tấn tăng mạnh hơn 26% so với cùng kỳ năm trước phản ánh xuất khẩu thấp hơn, giảm xuống 70.400 tấn từ 129.000 tấn.

Điều đáng chú ý là nhập khẩu nguyên liệu thô cũng tăng trong năm nay.

Khối lượng tinh quặng đồng nhập vào tăng 7% so với cùng kỳ lên 9,34 triệu tấn trong thời gian từ tháng 1 đến tháng 4, các doanh nghiệp Trung Quốc rõ ràng đã điều chỉnh sau khi mỏ Cobre Panama bị đóng cửa sau khi đóng cửa vào cuối năm 2023.

Khả năng cô đặc đồng cao hơn đã dẫn đến sản lượng đồng tinh chế trong nước cao hơn. Sau khi tăng 8% trong quý đầu năm, tăng trưởng sản lượng đã tăng tốc lên 9% trong tháng 4.

Một thỏa thuận hồi tháng 3 của các nhà luyện kim Trung Quốc nhằm cắt giảm sản lượng do các điều khoản xử lý không kinh tế là một trong những tác nhân thúc đẩy giá đồng tăng vọt nhưng cho đến nay vẫn khó có thể nhận thấy bất kỳ tác động nào đến tốc độ sản xuất của nước này.

NHẬP KHẨU CAO CẤP THU GẬP

Sự kết hợp giữa lượng dự trữ tăng cao và giá siêu cao đã khiến giá đồng Yangshan giảm, một chỉ số được theo dõi chặt chẽ về nhu cầu nhập khẩu đồng của Trung Quốc.

Phí bảo hiểm hiện được nhà cung cấp dữ liệu địa phương Shanghai Metal Markets đánh giá ở mức âm 5 USD/tấn, lần đầu tiên nó rơi vào vùng âm kể từ khi loạt dữ liệu được đưa ra vào năm 2013.

Cửa nhập khẩu giao ngay vừa đóng chặt. Kim loại vẫn sẽ chảy vào Trung Quốc theo các hợp đồng cung cấp hàng năm, có xu hướng được những người mua lớn hơn ưa chuộng, nhưng lượng hàng đến có thể sẽ giảm một vài tốc độ so với vài tháng qua.

Điều này có thể cho phép CME rút ngắn linh hoạt trong việc định tuyến lại các chuyến hàng đồng Nam Mỹ từ Trung Quốc đến các cảng của Hoa Kỳ.

Danh sách các thương hiệu có thể giao hàng của CME không bao gồm các thương hiệu của Nga hoặc Trung Quốc, hạn chế khả năng chuyển hàng trực tiếp từ LME, nơi họ chiếm 2/3 lượng hàng tồn kho được bảo hành vào cuối tháng 4.

Trung Quốc rõ ràng sẽ không bỏ lỡ các đơn vị nhập khẩu bổ sung trong ngắn hạn vì giá tăng đột biến sẽ cản trở việc mua hàng ở mọi giai đoạn của chuỗi sản xuất sản phẩm.

NGẮT KẾT NỐI

Cuộc biểu tình đồng này được thúc đẩy bởi những người mua quỹ và được nhấn mạnh bởi những người nắm giữ vị thế giao dịch bán khống bị buộc phải trang trải.

Các nhà đầu tư vẫn đang đến bữa tiệc tăng giá. Các nhà quản lý tiền t%LS����