Đồng Trung Quốc Dư Thừa Trên Thị Trường Toàn Cầu

LAUNCESTON, Australia, ngày 13/6 (Reuters) – Sự dư thừa lớn của đồng ở Trung Quốc đang bắt đầu hoạt động thông qua các động lực thị trường toàn cầu đối với kim loại công nghiệp, với giá giảm bớt và dòng chảy thương mại có khả năng điều chỉnh.

Các kho dự trữ đã tăng mạnh trong năm nay tại Trung Quốc, Trung Quốc đã nhập khẩu khoảng 60% lượng đồng giao dịch toàn cầu, đưa tồn kho đăng ký với Sàn giao dịch kỳ hạn Thượng Hải (ShFE) lên mức cao nhất trong 51 tháng là 339.964 tấn trong tuần tính đến ngày 7/6.

Các kho dự trữ ở Trung Quốc thường tuân theo một đợt giảm giá theo mùa rõ rệt, với việc xây dựng mạnh mẽ vào đầu năm, sau đó là sự sụt giảm nhanh chóng không kém từ khoảng tháng 3 trở đi.

Tuy nhiên, năm nay thì khác, với các kho ShFE tiếp tục chứng kiến dòng vốn khổng lồ vào thời điểm họ thường vận chuyển kim loại ra ngoài.

Có một số động lực đang hoạt động trong việc xây dựng kho dự trữ đồng bất thường này ở Trung Quốc, bao gồm cả cuộc đấu tranh của các lĩnh vực quan trọng tiêu thụ kim loại, chẳng hạn như xây dựng và sản xuất nhà ở.

Bất chấp những nỗ lực kích thích của Bắc Kinh, lĩnh vực bất động sản vẫn chưa có bước ngoặt có ý nghĩa và sản xuất cũng không chắc chắn, với Chỉ số Nhà quản trị mua hàng chính bất ngờ giảm trong tháng 5 xuống 49,5, dưới mức 50 ngăn cách sự mở rộng với thu hẹp.

Bất chấp triển vọng u ám đối với nhu cầu nội địa ở Trung Quốc, nhập khẩu đồng chưa rèn vẫn mạnh mẽ, với 514.000 tấn đến trong tháng 5, tăng 17,4% so với tháng 4 và 15,8% so với cùng tháng năm 2023.

Trong năm tháng đầu năm, nhập khẩu đồng tinh chế của Trung Quốc là 2,327 triệu tấn, tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước.

Một phần sức mạnh nhập khẩu có lẽ là do nhập khẩu từ Nga tăng lên, có thể là ở mức chiết khấu, vì đồng của Nga không còn có thể đến tay những người mua lớn trước đây ở châu Âu, vì các lệnh trừng phạt của phương Tây áp đặt sau cuộc xâm lược Ukraine.

Đồng thời Trung Quốc nhập khẩu nhiều đồng hơn, họ cũng mua thêm quặng và cô đặc và thúc đẩy sản xuất kim loại tinh chế trong nước.

Sản lượng đồng tinh chế là 1,14 triệu tấn trong tháng 4, tăng 9,2% so với tháng tương ứng vào năm 2023, dữ liệu chính thức cho thấy.

Sự gia tăng này diễn ra bất chấp một thỏa thuận của các nhà máy luyện kim hàng đầu để cắt giảm sản lượng để hạn chế tổn thất, trong bối cảnh lo ngại về tình trạng thiếu nguyên liệu thô sau khi đóng cửa mỏ Cobre ở Panama.

Nhập khẩu quặng đồng và tinh quặng đã giảm trong tháng 5, giảm 3,6% xuống 2,264 triệu tấn từ mức 2,348 triệu tấn của tháng 4, nhưng vẫn tăng 2,7% trong 5 tháng đầu năm, cho thấy việc siết chặt nguyên liệu thô có thể không tệ như lo ngại.

ĐIỀU CHỈNH DÒNG CHẢY

Cùng lúc Trung Quốc đang tích lũy kho dự trữ, phần còn lại của thế giới chìm trong những gì bây giờ dường như là một chút phấn khích phi lý, khi hợp đồng chuẩn London đạt mức cao kỷ lục 11.104,50 USD/tấn vào ngày 20/5.

Một phần của sự gia tăng giá liên quan đến việc siết chặt ngắn hạn ở Hoa Kỳ, với các nhà giao dịch tranh giành để tìm đủ đồng để trang trải các vị thế.

Nhưng bây giờ thị trường vật chất có khả năng bắt kịp những gì đã xảy ra trong thị trường giấy.

Trong khi đồng của Trung Quốc và Nga sẽ không đến Hoa Kỳ, có khả năng đồng từ các nhà sản xuất khác sẽ, và Trung Quốc sẽ giảm nhập khẩu kim loại tinh chế.

Xuất khẩu của Trung Quốc cũng có khả năng tăng sau một khởi đầu khiêm tốn trong năm, chứng kiến xuất khẩu catốt đồng đạt 283.978 tấn trong tháng 4, giảm 14,8% so với tháng tương ứng vào năm 2023.

Điều đó theo sau mức giảm 14,9% trong xuất khẩu tháng 3, mặc dù các lô hàng catốt trong hai tháng đầu năm đã tăng 20,6% trong năm.

Nhìn chung, có khả năng nhập khẩu đồng tinh chế của Trung Quốc có thể giảm bớt trong những tháng tới, mặc dù điều có thể rõ rệt hơn là sự thay đổi về nguồn gốc của kim loại, với lượng khách đến từ Nga dự kiến sẽ vẫn tăng.

Cũng có khả năng kim loại dư thừa của Trung Quốc sẽ tìm đường ra thị trường toàn cầu theo thời gian, điều này sẽ dẫn đến giá đồng London tiếp tục ổn định ở mức gần khoảng 10.000 đô la một tấn, với hợp đồng đã kết thúc ở mức 9.944,50 đô la vào thứ Tư.

Theo Clyde Russell được Edu Trade biên soạn