Các nhà đầu tư danh mục đã trở nên bi quan về triển vọng giá dầu khi dự kiến sự sụt giảm lớn của hàng tồn kho trong quý III đã không thành hiện thực.

Các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tiền khác đã bán tương đương 103 triệu thùng trong sáu hợp đồng tương lai và quyền chọn chính trong bảy ngày kết thúc vào ngày 23 tháng 7.

Tổng doanh số bán trong ba tuần qua đạt 144 triệu thùng, theo hồ sơ nộp với ICE Futures Europe và Ủy ban Giao dịch Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ.

Kết quả là, các quỹ đã cắt giảm vị thế ròng của mình xuống chỉ còn 380 triệu thùng (thứ hạng 19 trong tất cả các tuần kể từ năm 2013) từ mức cao gần đây là 524 triệu thùng (thứ hạng 35) vào ngày 2 tháng 7.

Tuần gần đây nhất chứng kiến việc bán hàng trên toàn bộ thị trường Brent (-38 triệu thùng), NYMEX và ICE WTI (-31 triệu), dầu diesel châu Âu (-21 triệu), xăng Mỹ (-9 triệu) và dầu diesel Mỹ (-5 triệu).

Mùa tiêu thụ cao điểm mùa hè đã vượt qua mốc giữa và chỉ có sự sụt giảm khiêm tốn về hàng tồn kho cho đến nay.

Kho dự trữ dầu thô và nhiên liệu tinh chế của Mỹ như xăng và dầu diesel đã duy trì gần mức trung bình theo mùa dài hạn trong những tuần gần đây.

Hàng tồn kho dồi dào đã làm giảm bớt một số sự lạc quan ban đầu trong số các nhà giao dịch và khiến giá giao ngay, chênh lệch ngày và chênh lệch crack giảm.

Các quỹ vẫn trung lập hoặc hơi bi quan về dầu thô Mỹ nhưng đã trở nên rất bi quan đối với Brent và tất cả các nhiên liệu tinh chế.

Sự phục hồi dự kiến trong sản xuất tại Bắc Mỹ, châu Âu và Trung Quốc đã hết đà kể từ đầu tháng Tư.

Và lãi suất cao tiếp tục ngăn cản việc mua các mặt hàng bền tiêu dùng đắt tiền như ô tô mới, đồ gia dụng và thiết bị điện.

Về phía dịch vụ, cũng có những dấu hiệu cho thấy sự tăng vọt du lịch và du lịch hậu đại dịch đã đạt đỉnh do giá cao và áp lực chi phí sinh hoạt đối với người tiêu dùng.

Việc dự kiến sụt giảm hàng tồn kho dầu mỏ toàn cầu đã bị trì hoãn nhiều lần trong năm nay; bây giờ có vẻ như nó đã bị hoãn lại một lần nữa.

KHÍ THIÊN NHIÊN HOA KỲ

Các nhà đầu tư đã mua tương lai và quyền chọn liên kết với giá khí đốt Mỹ lần đầu tiên trong năm tuần khi giá điều chỉnh theo lạm phát giảm xuống mức thấp nhiều năm.

Các quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tiền khác đã mua tương đương 151 tỷ feet khối (bcf) tương lai và quyền chọn liên kết với giá khí đốt tại Henry Hub ở Louisiana trong bảy ngày kết thúc vào ngày 23 tháng 7.

Việc mua nhỏ lẻ diễn ra sau khi họ đã bán 980 bcf trong bốn tuần trước đó, theo hồ sơ vị thế nộp với cơ quan quản lý tương lai.

Hàng tồn kho khí đốt hoạt động vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình theo mùa và chỉ cho thấy dấu hiệu hạn chế nếu có về việc bình thường hóa sau một mùa đông 2023/24 cực kỳ ấm áp.

Tồn kho là thứ hai cao nhất trong mọi thời điểm cho thời điểm này trong năm và vẫn cao hơn 479 bcf (+ 17% hoặc +1,35 độ lệch chuẩn) so với trung bình theo mùa 10 năm trước đó.

Thặng dư đã thu hẹp chậm chạp mặc dù nhiệt độ cao hơn bình thường làm tăng nhu cầu điều hòa không khí trong mùa hè này, tốc độ gió chậm và giá khí đốt thấp khuyến khích sản xuất điện khí nhiều hơn.

Mùa điều hòa không khí của Mỹ hiện đã vượt qua mốc giữa, hạn chế khả năng sụt giảm hơn nữa; hàng tồn kho hoạt động rất có thể sẽ bắt đầu mùa sưởi ấm mùa đông cao hơn mức trung bình.

Thặng dư dai dẳng đã khiến giá tương lai tháng đầu tiên giảm xuống dưới 2 đô la mỗi triệu đơn vị nhiệt Anh trong nỗ lực tối đa hóa sản lượng điện khí và hạn chế tích lũy thêm hàng tồn kho.

Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, giá tương lai tháng đầu tiên chỉ ở mức phần trăm thứ 2 cho tất cả các tháng kể từ đầu thế kỷ.

Giá cực thấp dường như đã thu hút ít nhất một số nhà quản lý quỹ thu lợi nhuận bằng cách mua lại các vị thế bán khống trước đó. Việc đóng vị thế bán chiếm hai phần ba tổng số mua trong tuần gần nhất.

Tuy nhiên, nhìn chung, cộng đồng quỹ đầu cơ vẫn rất thận trọng về khả năng phục hồi ngay cả từ mức giá thấp kỷ lục hiện tại.

Các nhà quản lý quỹ nắm giữ một vị thế ròng chỉ 341 bcf trong hai hợp đồng chính, chỉ ở mức phần trăm thứ 42 trong tất cả các tuần kể từ năm 2010.

Cre: Reuters – biên soạn bởi EDU TRADE