Giá heo hơi giảm, lợi nhuận doanh nghiệp chăn nuôi phân hóa

Giá heo hơi giảm trong cả ba tháng quý III/2026, trong khi thức ăn chăn nuôi nhiều lần tăng giá kể từ đầu năm. Dabaco, Nông nghiệp Hòa Phát và BAF đều báo lợi nhuận giảm so với cùng kỳ, song nguyên nhân tại mỗi doanh nghiệp khác nhau, từ giá bán, lượng heo xuất chuồng đến chi phí lãi vay.

Giá heo hơi giảm khi nguồn cung trong nước phục hồi

Theo VietnamBiz, giá heo hơi trong nước giảm từ vùng 72.000–78.000 đồng/kg trước Tết Nguyên đán 2026 xuống 69.000–73.000 đồng/kg vào ngày 23/2. Xu hướng giảm rõ hơn từ giữa năm. Số liệu Bộ Công Thương cho thấy mặt bằng giá đi xuống trong cả ba tháng quý III.

Cuối tháng 9, giá heo hơi tại miền Bắc còn khoảng 58.000 đồng/kg, giảm 2.000 đồng/kg so với cuối tháng 8. Miền Trung – Tây Nguyên giảm 1.000 đồng/kg, xuống khoảng 57.000 đồng/kg, còn miền Nam duy trì quanh 58.000 đồng/kg.

Cục Thống kê ghi nhận sản lượng thịt heo hơi xuất chuồng trong 9 tháng đạt khoảng 4,28 triệu tấn, tăng 4,4% so với cùng kỳ. Quy mô đàn cuối tháng 9 tăng 5,4%, một phần do nền so sánh năm 2025 thấp khi dịch tả heo châu Phi khiến nhiều địa phương phải tiêu hủy heo. Cùng với nguồn cung phục hồi và sức ép cạnh tranh từ thịt nhập khẩu, việc giá thức ăn chăn nuôi nhiều lần tăng khiến người nuôi khó duy trì biên lợi nhuận khi giá bán đi xuống.

Lợi nhuận quý III giảm vì những nguyên nhân khác nhau

Dabaco tăng doanh thu nhưng biên lợi nhuận gộp thu hẹp

Dabaco (DBC) đạt hơn 5.138 tỷ đồng doanh thu thuần trong quý III, tăng 37,4% so với cùng kỳ. Giá vốn tăng nhanh hơn, ở mức 47%, khiến lợi nhuận gộp giảm gần 9,9% xuống 587,7 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 17,4% còn 11,4%. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 200 tỷ đồng, giảm 41,6%.

Theo Dabaco, lợi nhuận mảng dầu thực vật tăng mạnh nhưng chưa bù được mức suy giảm tại các công ty chăn nuôi do giá heo hơi đi xuống. Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần tăng 21% lên 13.515 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 36% còn 863 tỷ đồng.

Nông nghiệp Hòa Phát bán ít heo và bò hơn cùng kỳ

Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) ghi nhận doanh thu hợp nhất quý III đạt 1.685 tỷ đồng, giảm 19%; lợi nhuận sau thuế đạt 300 tỷ đồng, giảm 16%. Công ty cho biết doanh thu giảm chủ yếu do lượng heo và bò xuất bán thấp hơn cùng kỳ.

So với quý II, doanh thu vẫn tăng 8% nhờ lượng heo, thức ăn chăn nuôi và trứng gà bán ra tăng. Riêng lượng heo xuất bán đạt hơn 151.000 con, tăng 47%, gồm gần 107.000 heo thịt thương phẩm, hơn 44.000 heo cai sữa và hơn 400 heo hậu bị. Biên lợi nhuận gộp đạt 25% trong cả quý III và 9 tháng. Biên lợi nhuận thuần quý III tăng từ 17% lên 18% so với cùng kỳ, còn lũy kế 9 tháng đạt 19%.

Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đạt 948 tỷ đồng, giảm 26,9% nhưng đã hoàn thành khoảng 94% kế hoạch năm. Khi đặt kế hoạch lợi nhuận 1.005 tỷ đồng, giảm 37%, và doanh thu giảm 11%, ban lãnh đạo đã tính đến chi phí nguyên liệu thức ăn, rủi ro dịch bệnh và tính chu kỳ của ngành.

BAF tăng sản lượng, chi phí lãi vay kéo lợi nhuận đi xuống

BAF Việt Nam (BAF) mở rộng đàn và tăng lượng heo thương phẩm xuất bán, đưa doanh thu thuần quý III lên khoảng 2.067 tỷ đồng, tăng gần 82%. Lợi nhuận gộp tăng gần 59%, nhưng chi phí lãi vay tăng mạnh, còn chi phí bán hàng và quản lý gần gấp đôi. Lợi nhuận sau thuế vì thế giảm gần 6%, còn khoảng 21,2 tỷ đồng.

Sau 9 tháng, doanh thu thuần đạt gần 5.956 tỷ đồng, tăng 63%, còn lợi nhuận sau thuế giảm gần 9%, xuống khoảng 331 tỷ đồng. Dư nợ vay tài chính ngắn và dài hạn đạt gần 5.955 tỷ đồng, tăng hơn 2.557 tỷ đồng so với đầu năm và cao hơn vốn chủ sở hữu gần 4.160 tỷ đồng. Chi phí tài chính 9 tháng đạt 332 tỷ đồng, trong đó lãi vay chiếm khoảng 304 tỷ đồng, tăng gần 92%.

Chế biến và phân phối giúp đa dạng nguồn thu

BAF đang mở rộng mô hình từ thức ăn chăn nuôi, trang trại đến thực phẩm (Feed – Farm – Food), tăng tỷ trọng bán lẻ thịt mảnh và phát triển sản phẩm thịt sạch. Việc tham gia các khâu sau chăn nuôi được kỳ vọng giúp doanh nghiệp tạo thêm giá trị từ sản phẩm và giảm mức độ phụ thuộc vào giá heo hơi.

Ở nhóm doanh nghiệp tập trung vào thịt có thương hiệu, Masan MEATLife (MML) đạt doanh thu quý III khoảng 2.646 tỷ đồng, tăng 11%. Doanh thu thịt chế biến tăng khoảng 34%, chiếm khoảng 40% tổng doanh thu; biên lợi nhuận gộp của mảng này cao khoảng gấp đôi thịt tươi. Tuy vậy, biên lợi nhuận ròng toàn doanh nghiệp giảm từ 4,2% xuống 3,7%, với lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 98 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết chi phí tiếp thị và hỗ trợ bán hàng tăng khi phát triển thương hiệu và sản phẩm mới.

Đợt giảm giá heo hơi trong tháng 10 là yếu tố cần theo dõi khi các doanh nghiệp chuẩn bị nguồn hàng cuối năm. Với doanh nghiệp bán heo thương phẩm, ảnh hưởng lên lợi nhuận còn tùy vào lượng xuất bán và giá thành chăn nuôi. Với doanh nghiệp mở rộng chế biến hoặc quy mô đàn, chi phí phân phối và lãi vay cũng có thể quyết định doanh thu tăng thêm chuyển thành bao nhiêu lợi nhuận.